SMM: Espera-se que os preços do cobre subam mais facilmente e caiam mais facilmente no futuro, e a volatilidade dos preços do alumínio pode não ser tão alta quanto a do cobre
Em 4 de dezembro, na Conferência Anual de Motores IEMC 2024SMM (4ª) e Fórum Principal Expo-Main da Cadeia Industrial, organizado pelo Centro Nacional de Pesquisa de Tecnologia de Engenharia de Micro Motores de Precisão, Shanghai Nonferrous Network Information Technology Co., Ltd., Ningbo Zhaobao Magnetics Co., Ltd., e Zhejiang Electric Drive Innovation Center, Departamento de Pesquisa da Indústria SMM GM Ye Jianhua compartilhou o preço e a análise de mercado de matérias-primas para motores - cobre e metais de alumínio.
Introduziu o PMI industrial das principais economias do mundo nos últimos anos, os dados do IPC dos EUA, a tendência do índice de cobre e do dólar americano de Londres e o rácio cobre-ouro. As exportações tornaram-se um importante motor para impulsionar a economia do meu país. Ele elaborou a partir das perspectivas do investimento em desenvolvimento imobiliário da China, do valor total das exportações da China (em dólares americanos), do IPC da China, da taxa de crescimento das exportações da China de média móvel de 3 meses ano a ano, da taxa de crescimento das exportações da Coreia do Sul de média móvel de 3 meses ano- no ano, a taxa de crescimento das exportações do Vietnã é de média móvel de 3 meses ano a ano. O efeito das políticas incrementais começou a emergir. M1 e M2 subiram em outubro. Em Outubro, as taxas de crescimento do M1 e do M2 aumentaram. Os efeitos de uma série de políticas incrementais começaram a surgir, a confiança dos consumidores melhorou e espera-se que a economia melhore de forma constante. Na base elevada, o financiamento da dívida pública aumentou menos em termos homólogos e a taxa de crescimento do financiamento social diminuiu em Outubro. O crédito a residentes beneficiou do feriado do Dia Nacional e da redução das taxas de juro hipotecárias existentes para reduzir os reembolsos antecipados, conseguindo uma certa recuperação.
O CT do concentrado de cobre à vista das fundições chinesas tornou-se negativo, o lucro da compra de concentrado de cobre à vista para fundição deteriorou-se seriamente e espera-se que o risco de declínio na taxa de operação das fundições chinesas aumente. Ele analisa o TC à vista do concentrado de cobre, a taxa de processamento de cobre bruto, o saldo de lucros e perdas do concentrado de cobre importado para fundição de cobre e o estoque estimado de concentrado de cobre disponível das fundições de cobre chinesas. O aumento dos principais concentrados globais de cobre vem principalmente de projetos de expansão. O aumento das minas globais de cobre diminuirá ano a ano nos próximos anos. No futuro, o aumento do concentrado global de cobre virá principalmente dos projetos existentes de expansão das minas de cobre. O número de novos projetos colocados em produção de minas de cobre de classe mundial não é apenas limitado, mas também difícil de impulsionar o aumento do concentrado de cobre; projetos de minas de cobre em grande escala disponíveis para desenvolvimento não são mais vistos no mundo. O lançamento concentrado da capacidade global de refinação de petróleo agravou enormemente a situação tensa do concentrado de cobre. Em 2025, algumas fundições “não terão arroz para cozinhar”. Mencionou: a taxa de crescimento do fornecimento global de concentrado de cobre está diminuindo gradualmente e a capacidade de fundição da China enfrenta desafios. O próximo ano será uma batalha pela sobrevivência das usinas de cobre; as matérias-primas de cobre recicladas têm um enorme impacto no balanço industrial e a proporção de fundição no futuro pode aumentar ainda mais. O ciclo de escassez de concentrado de cobre está chegando. As fundições globais estão entrando em um período frio de inverno. O CT do contrato de longo prazo é de US$ 88/tonelada em 2023, US$ 80/tonelada em 2024, e o contrato de longo prazo caiu para um mínimo de US$ 20 em meados de 2024.
Sua introdução: Fornecimento interno de sucata de cobre: de janeiro a outubro de 2024, caiu 7,4% ano a ano; importação de sucata de cobre: de janeiro a outubro de 2024, aumentou 15,9% ano a ano. Até 2030, o fornecimento total de sucata de cobre da China poderá atingir quase 5 milhões de toneladas de metal. A oferta interna passará a ser o principal contribuinte, proporcionando certa garantia de matéria-prima para a produção de cobre eletrolítico. Ele analisou a aceleração do fornecimento de sucata de cobre na China, a produção de cobre eletrolítico da SMM China e o Índice de Dispersão Global de Cobre SAVANT. Hot spot: Os custos de alumina e eletricidade aumentam juntos. O custo total em tempo real do alumínio eletrolítico excede 21.000 yuans/tonelada. ►SMM calculado com base no preço médio semanal de matérias-primas como alumina e no preço médio semanal do SMM A00 desta semana. De acordo com o cálculo do custo total, há 27,66 milhões de toneladas de capacidade de produção de alumínio eletrolítico com prejuízo, representando 63,41% da capacidade operacional nacional total; de acordo com o cálculo do custo caixa, há 9,16 milhões de toneladas de capacidade de produção de alumínio eletrolítico com prejuízo, o que representa 21% da capacidade operacional nacional total.
De acordo com os últimos dados da Administração Geral das Alfândegas: Em outubro de 2024, o volume nacional de exportação de alumínio em formas brutas e produtos de alumínio foi de 577.000 toneladas, um aumento de 2,7% em termos mensais e de 31,1% em termos anuais; o volume acumulado de exportações de janeiro a outubro atingiu 5,49 milhões de toneladas, um aumento acumulado ano a ano de 16,9%.
►No quarto trimestre, os terminais de alumínio no exterior estocaram-se rotineiramente e espera-se que as exportações subsequentes de alumínio mantenham um ligeiro aumento mês a mês. Ainda é preciso ficar atento às mudanças nas tarifas do alumínio no exterior. A acumulação de cobre eletrolítico na China superou as expectativas, e o contrato de cobre SHFE de curto prazo manteve uma estrutura Back fraca. Ele analisou as razões para o acúmulo inesperado de estoques domésticos de cobre eletrolítico a partir do estoque social doméstico total, contratos de cobre SHFE um ou dois estoques sociais totais consecutivos (incluindo títulos), prêmios e descontos de cobre eletrolítico SMM1 #, etc., incluindo supressão de preços , o retorno de sucata de cobre e grandes chegadas de importações. No curto prazo, a redução de estoques de lingotes de alumínio nacionais foi interrompida abruptamente. Preste atenção ao impacto do aumento da proporção de alumínio líquido e do cancelamento de descontos fiscais do lado do consumidor.
►Em novembro, embora os lingotes de alumínio domésticos tenham continuado o forte desempenho de desestocagem desde o "Setembro Dourado e Outubro Prateado" na primeira semana, o volume de saída das principais áreas de consumo mostrou uma tendência decrescente. Desde novembro, o volume de saída de lingotes de alumínio domésticos apresentou "duas quedas consecutivas", com uma redução acumulada de cerca de 10.000 toneladas em relação ao final de outubro, para 112.100 toneladas. Ao mesmo tempo, devido à melhoria do transporte ferroviário em Xinjiang no início de novembro em comparação com o final de outubro, várias plataformas começaram a agrupar carros um após o outro, e as mercadorias em trânsito enviadas para Gongyi, Wuxi e outros lugares aumentaram significativamente mês a mês. A expectativa é que a chegada das mercadorias em meados de novembro traga certa pressão aos estoques. ►Em 11 de novembro de 2024, as estatísticas do SMM mostram que o estoque social de lingotes domésticos de alumínio eletrolítico é de 576.000 toneladas, e o estoque doméstico de alumínio eletrolítico comercializável é de 450.000 toneladas, o que é 13.000 toneladas a mais que o estoque da última quinta-feira. O ponto de inflexão do inventário de curto prazo já foi formado. Ano a ano, embora o atual estoque nacional de lingotes de alumínio ainda esteja em um nível baixo no mesmo período dos últimos cinco anos, a diferença em relação ao mesmo período do ano passado diminuiu ligeiramente para 112.000 toneladas, e é a mesma que o estoque no mesmo período de 2022. SMM acredita que embora a situação do transporte marítimo de Xinjiang tenha se repetido, com o período de entressafra e o efeito inibitório dos altos preços do alumínio no volume de saída, espera-se que o estoque doméstico de lingotes de alumínio poderá ser difícil manter a actual posição vantajosa e o papel de apoio ao desempenho dos preços futuros e à vista poderá ser enfraquecido.
Com os elevados preços do cobre, o sistema energético tornou-se muito sensível aos preços do cobre. Detalhou detalhadamente o investimento em infra-estruturas de rede eléctrica, infra-estruturas de fontes de energia, fornecimento de alumínio e fornecimento de cobre. Orientado para o consumo: As extremidades de fornecimento de energia, transmissão e armazenamento de energia aumentam simultaneamente o consumo de alumínio. Transmissão + armazenamento de energia: Na extremidade de transmissão, com a demanda de construção da State Grid, a produção de cabos de alumínio tem aumentado constantemente. Pelos cálculos da SMM, a produção de cabos de alumínio atingirá 3,6 milhões de toneladas em 2023, com um consumo de alumínio de 2,88 milhões de toneladas; espera-se que a produção de cabos de alumínio atinja 3,82 milhões de toneladas em 2024, com um consumo de alumínio de 3,06 milhões de toneladas. Fim do armazenamento de energia.
Além disso, a quantidade de alumínio usada em algumas pilhas de supercarregamento no mercado atingiu 40kg, mas por considerações de custo, o aço ainda é o material metálico dominante para pilhas de carregamento. A pressão de médio e longo prazo sobre o consumo de cobre e alumínio pelo setor imobiliário ainda persiste. É difícil melhorar o consumo lento de curto prazo no setor imobiliário e o mercado ainda é dominado pela digestão de estoques. A potência das novas casas é limitada.
Aguardamos com expectativa o fim da política no quarto trimestre. No curto prazo, a construção nacional está no meio da época de recuperação e a pressão a longo prazo sobre o consumo de cobre e alumínio permanece inabalável. Em 2024, os eletrodomésticos continuarão a aumentar o consumo de cobre e alumínio. Em meados de outubro, à medida que as principais fábricas de motores aumentavam a produção, o desempenho dos pedidos superou as expectativas.
A política de substituição de aparelhos antigos por novos promoveu significativamente o mercado e as empresas de ar condicionado organizaram ativamente a produção. Além disso, políticas imobiliárias favoráveis foram emitidas com frequência este ano. Algumas empresas expressaram a expectativa de que o mercado imobiliário se acelere e que os tubos de cobre domésticos aqueçam. Em novembro, as vendas internas e externas serão fortalecidas simultaneamente e espera-se que continue a impulsionar o aumento da taxa operacional da indústria de tubos de cobre em novembro. Além disso, Trump venceu as eleições e há pedidos antecipados no exterior. Considerando o feriado de Natal no exterior em Dezembro, as encomendas de exportação doméstica poderão aumentar ainda mais em Novembro.
A nova energia é uma das principais forças motrizes para o crescimento do consumo global de cobre e alumínio. É explicado a partir dos aspectos da capacidade instalada fotovoltaica da China de 2018 a 2024, da produção de novos veículos energéticos da China de 2018 a 2024, da geração cumulativa de energia eólica da China de 2019 a 2024 e da tendência de desenvolvimento do consumo global de cobre de novas energias.
►Tome os automóveis como exemplo Entre os materiais de alumínio e peças de alumínio usados em automóveis totalmente em alumínio, em massa, a proporção é geralmente de 50% para materiais laminados planos, 20% para materiais extrudados, 27% para peças fundidas e fundidas sob pressão, e 3% para peças forjadas.
Além disso, os novos veículos energéticos promovem o desenvolvimento de pilhas de cobrança de demanda derivada.
Atualmente, a quantidade de alumínio usada em algumas pilhas de supercarregamento no mercado atingiu 40kg, mas por questões de custo, os materiais metálicos usados para carregar pilhas ainda são dominados pelo aço. Orientado para o consumo: A quantidade de alumínio utilizado em novas energias continua a aumentar Entre o consumo terminal de alumínio, o consumo total das indústrias de construção, transporte e eletrônica é responsável por quase 70%. Entre eles, em 2022, o alumínio para construção nacional foi afetado pela fraqueza do setor imobiliário, e o declínio anual foi relativamente óbvio. No entanto, com a promoção de políticas duras, como a entrega nacional garantida de edifícios em 2023, o alumínio de construção nacional ainda apoia o consumo interno de alumínio, e espera-se que o alumínio de construção anual aumente 1,5% em relação ao ano anterior.
Porém, em 2024, devido ao evidente declínio da área imobiliária recém-inaugurada na fase inicial, espera-se que não haja expectativas de crescimento para o alumínio para construção nos próximos anos. 2024 é o ano em que o consumo doméstico de alumínio continuará a inclinar-se para a nova indústria energética. As expectativas globais de crescimento da instalação fotovoltaica e a taxa de penetração de novos veículos energéticos estão aumentando ano a ano, o que impulsionará as expectativas de crescimento ano a ano das aplicações de alumínio nos transportes e na eletricidade. O novo campo energético é o principal motor que impulsiona o crescimento do consumo de cobre no futuro. Precisamos estar atentos ao consumo unitário e à taxa de crescimento que estão abaixo do esperado. Ele discute a partir das perspectivas da participação no consumo de terminais de cobre da China e a taxa de crescimento estimada do consumo de cobre em vários terminais na China em 2024.
Equilíbrio global entre oferta e demanda de cobre eletrolítico: No médio e longo prazo, o problema da oferta e demanda de cobre é inevitável. Combinando a produção global de cobre refinado, o consumo global de cobre refinado, o equilíbrio ajustado de oferta e demanda e dados de estoque visível global, as perspectivas para os preços do cobre, considerando o crescimento constante de portos de demanda como o Sudeste Asiático nos últimos dois anos, o crescimento de demanda na América do Sul e o crescimento esperado da demanda na América do Norte, a SMM espera que o porto de demanda de cobre mantenha uma tendência de crescimento ano a ano. Considerando o problema do gargalo do porto de abastecimento, o próximo ano não será um ano de escassez de cobre eletrolítico, mas de minério de cobre, e a escassez de minério será mais cedo ou mais tarde transmitida ao porto de cobre eletrolítico, portanto, no longo prazo prazo , espera-se que o centro de gravidade dos preços do cobre suba. Limitada pelo teto da capacidade de produção, a taxa de crescimento da oferta doméstica de alumínio eletrolítico desacelerou e a taxa de crescimento do alumínio eletrolítico no exterior aumentou.
►Em 2025, o lado da oferta interna aproximou-se gradualmente do limite máximo em 2025 e a taxa de crescimento da produção diminuiu para cerca de 2%. Ao mesmo tempo, o desenvolvimento de novas energias nacionais e outros aspectos continuarão a promover o consumo de alumínio primário, mas ainda se espera que a utilização de alumínio no sector da construção tradicional diminua. A SMM espera que o consumo anual de alumínio em 2025 aumente cerca de 1,3%. Além disso, a SMM espera que a oferta e a demanda doméstica de alumínio eletrolítico mantenham uma pequena lacuna no próximo ano, mas a pressão da nova capacidade de produção no Sudeste Asiático ainda existe, e o alumínio estrangeiro da China pode ter um pequeno excedente. Em 2025, o equilíbrio global entre oferta e procura manterá um pequeno padrão de excedente, e precisamos de estar vigilantes relativamente ao estímulo trazido pelos ajustamentos da política global sobre as emissões de carbono na indústria do alumínio electrolítico.
Em resumo, para o futuro do cobre e do alumínio, considerando que o mercado de capitais tem expectativas de negociações antecipadas favoráveis, o mercado futuro também responderá antecipadamente às expectativas dos macrofundamentos futuros, para que os preços do cobre e do alumínio possam completar o esperado tendência futura com antecedência. A nível macro, muitos países como a Europa e os Estados Unidos estão a reduzir as taxas de juro e o ambiente monetário global é relativamente frouxo. 2025 é o último ano do "14º Plano Quinquenal" da China, e o mercado tem grandes expectativas quanto ao espaço para as políticas fiscais e monetárias da China no próximo ano.
Do lado da procura, a procura de cobre e alumínio no novo campo energético ainda mantém um crescimento positivo. Além da Europa, o consumo de cobre na China, no Sudeste Asiático, nos Estados Unidos e na América do Sul manteve um crescimento global positivo. Se a procura na Europa for relativamente estável, o crescimento noutras regiões ainda poderá impulsionar positivamente o consumo global de cobre electrolítico. Sob o apoio fundamental do estreitamento da oferta de concentrado de cobre e da procura crescente, os preços do cobre são fáceis de subir e difíceis de cair. No mercado de alumínio, considerando que a oferta restrita de bauxita poderá ser aliviada no próximo ano, o efeito de apoio marginal da bauxita sobre os preços do alumínio poderá diminuir. Espera-se que a volatilidade dos preços do alumínio no futuro não seja tão elevada como a do cobre.
SMM: Espera-se que os preços do cobre subam mais facilmente do que caiam no futuro, e a volatilidade dos preços do alumínio pode não ser tão alta quanto a do cobre [SMM Motor Annual Meeting] https://news.smm.cn/news/103069543